今年以(yi)來，盡管市(shi)場震蕩，成長(chang)股(gu)起伏，藍籌席卷，醫(yi)(yi)藥醫(yi)(yi)療主題基(ji)金(jin)卻始終能抗(kang)住風浪，穩(wen)健前行。進入(ru)2014年，在政策大力扶植和(he)行業基(ji)本面優異的(de)背景下，這一主題大家(jia)庭又新添了3位成員，分別為南方醫(yi)(yi)藥保(bao)健混合(he)、國投瑞銀醫(yi)(yi)療保(bao)健混合(he)、長(chang)城(cheng)醫(yi)(yi)療保(bao)健股(gu)票。目前，市(shi)場上主動投資(zi)的(de)醫(yi)(yi)藥醫(yi)(yi)療主題基(ji)金(jin)已(yi)達到9只。

　　據(ju)金(jin)牛理(li)財網數(shu)據(ju)統計顯示，自2010年(nian)(nian)**只主(zhu)動投(tou)資的(de)(de)(de)醫(yi)藥(yao)醫(yi)療(liao)(liao)主(zhu)題(ti)基(ji)(ji)金(jin)——匯添富醫(yi)藥(yao)保健股票成(cheng)立(li)以來，這一(yi)(yi)主(zhu)題(ti)基(ji)(ji)金(jin)總規模已(yi)經從當年(nian)(nian)的(de)(de)(de)36.92億(yi)元飆升至2014年(nian)(nian)二季度的(de)(de)(de)165.27億(yi)元。除了(le)(le)2012年(nian)(nian)市場單(dan)邊下(xia)(xia)跌行情下(xia)(xia)，這一(yi)(yi)主(zhu)題(ti)基(ji)(ji)金(jin)規模整體縮水了(le)(le)7.73億(yi)元，其(qi)余3年(nian)(nian)均(jun)呈顯著(zhu)增長態勢。僅2014年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)就(jiu)增長了(le)(le)77.82億(yi)元。由此可見，這一(yi)(yi)主(zhu)題(ti)基(ji)(ji)金(jin)在主(zhu)題(ti)投(tou)資市場上(shang)(shang)被投(tou)資者(zhe)認(ren)可的(de)(de)(de)程度是(shi)相當高的(de)(de)(de)。實(shi)際上(shang)(shang)，如果沒有(you)“黑天鵝(e)”事件發生的(de)(de)(de)話，醫(yi)藥(yao)醫(yi)療(liao)(liao)板塊中的(de)(de)(de)藥(yao)品(pin)制造(zao)和銷售(shou)類企(qi)業是(shi)具有(you)很強的(de)(de)(de)防御屬(shu)性的(de)(de)(de)。隨著(zhu)我國(guo)人口老齡(ling)化(hua)加劇，藥(yao)品(pin)、醫(yi)療(liao)(liao)器械的(de)(de)(de)需求(qiu)都(dou)在顯著(zhu)增長。盡管(guan)藥(yao)品(pin)價(jia)格會受到政策影響(xiang)被壓制，但藥(yao)企(qi)的(de)(de)(de)盈利能力(li)依舊不(bu)容小(xiao)視(shi)。

　　醫藥醫療主題基金的收益水平中長期穩健。成立時間較早的易方達醫療保健和匯添富醫藥保健股票近三年（截至2014.8.15）業績分別為23.98%和40.84%，分別跑贏同期滬深300指數59.94和43.08個百分點。融通醫療保健行業、華寶醫藥生物這兩只隨后成立的基金近兩年業績表現也相當優異，分別實現54.40%、38.82%的回報，比同期滬深300指數收益分別高出了53.16和37.57個百分點。

　　分階段來看，醫藥醫療主題基金在熊市較為抗跌，牛市追漲能力偏弱，成長股結構性行情下表現較好。在市場單邊下跌環境下（2011.4.12-2012.12.3），易方達醫療保健和匯添富醫藥保健股票控制凈值跌幅在15%以內，同期市場主動股混型基金平均凈值卻下跌了29.39%。在2013年的成長股結構性行情下（2013.2.5~2014.2.15），5只業績可比的醫藥主題基金收益均達到30%以上，簡單平均回報高達36.39%，比同期滬深300指數高出逾50個百分點。

　　2014年以來，成長旋風屢次受阻，在國企改革、滬港通等利好下，以金融、采掘和地產為主的藍籌板塊卷土重來，上證指數和滬深300指數漲勢強勁。醫藥主題基金在成長和價值兩種風格的交錯切換中顯得較為泰然。今年以來（截至2014.8.15）6只業績可比的基金簡單平均錄得6.53%的凈值漲幅，仍高于上證指數1.3個百分點，跑贏滬深300指數5.22個百分點。不過，各只基金間業績分化還是比較大的。富國醫療保健凈值漲幅高達15.85%，易方達醫療保健行業股票卻微幅下滑了0.78%。從配置上來看，富國醫療保健二季度倉位驟然提升了29個百分點，且對醫療器械股的集中度顯著提升，前六大重倉股的占凈值比例均達到9%以上，較為罕見。二季度重倉股的表現也幾乎是全面開花，北陸藥業、昊冠生物以及博暉**今年以來漲幅均達到50%以上。除了凱利泰，其余個股漲幅也均在20%到50%之間。與之相對，易方達醫療保健行業股票則多重倉的是傳統制藥企業，并將資產凈值的13%投資了與這一主題相關性不大的批零業。二季度重倉股中僅華東醫藥和麗珠集團有較好表現，其余均對凈值增長有所拖累。

　　由此可見，主題性較強的醫藥主題基金業績整體不會讓投資者太操心，但如何甄選漲勢更猛的基金則還要看基金所配置的個股所在子行業是否景氣。就目前來看，醫療器械正是當前熱點集中的一條支脈。日前召開的推進國產醫療設備發展應用會議就大力倡導衛生計生機構使用國產醫療設備，重點推動三級**醫院應用國產醫療設備。在市場需求的刺激和中國經濟持續穩定發展背景下，醫療器械產業發展還將提速。建議投資者在選擇醫藥主題基金時可多關注配置其醫療器械股的配置情況。